在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列判(pàn)断。在(zài)交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大(dà)起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)跌(diē)52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维持(chí)在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国(guó)轩高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存(cún)货余额(é)为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期(qī)在一份(fèn)研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库(kù)存(cún)，电池本身库存不足(zú)1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在(zài)中(zhōng)游材(cái)料(liào)方面(miàn)，正极和电解液库存周期大(dà)幅下(xià)降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极(jí)低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在去库存(cún)的(de)过(guò)程中，国(guó)轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的(de)德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运(yùn)营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在(zài)交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求预计会在下半(bàn)年(nián)放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需(xū)求，每(měi)年到(dào)了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以后(hòu)，目(mù)前(qián)订单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国(guó)的标准化大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(huà)集装箱产品。

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